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瑞幸咖啡还能撑多久?财务造假股价一夜跌掉七成

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来源:新京报网原标题:财务造假股价一夜跌掉七成,瑞幸咖啡还能撑多久? 北京时间4月2日晚间,因公告披露2019年第二季度到第四季度与虚假交易相关的总销售金额约为22亿元人民币,瑞幸咖啡在美股开盘后触发6次熔断,收盘时跌幅达75.57%。事实上,今年年初,瑞幸咖啡就曾遭遇做空机构浑水的狙击,被指捏造财务和运营数据,而瑞幸咖啡当时在回应中全盘否认。业内人士指出,本次瑞幸咖啡自爆造假22亿元,与此前被做空一事形成连锁反应。接下来,瑞幸咖啡可能面临投资者的集体诉讼以及美国证券交易委员(SEC)的巨额罚单。自查出财务造假22亿元根据瑞幸咖啡公告,针对在截至去年12月的合并财务报表的审计过程中的某些问题的内部调查,其董事会已成立特别委员会进行监督。特别委员会由三名独立董事组成,同时配有独立顾问,包括独立法律顾问和法务会计师。目前,该内部调查处于初步阶段。特别委员会提供的信息显示,从2019年第二季度开始,瑞幸咖啡首席运营官、董事刘剑以及向其报告的几名员工从事了“不当行为”,包括捏造某些交易;建议采取临时补救措施,对刘剑和涉及不当行为的员工暂停职务,对虚假交易涉事方暂停、中止合同和交易。上述建议已获得董事会同意并生效。而瑞幸咖啡披露的初步调查信息表明,2019年第二季度到第四季度,与虚假交易有关的总销售金额约为22亿元。瑞幸咖啡公告。瑞幸咖啡还称,上述数字尚未经过特别委员会,其顾问以及公司的独立审计师的核实,可能随内部调查进行而更改。瑞幸咖啡正在评估上述不当行为的整体财务影响,因此,投资者不应再信赖先前的财务报表、2019年前9个月、2019年4月1日至9月30日两个季度的收入报告,包括先前对2019年第四季度产品净收入的指导,以及与上述合并财务报表有关的其他信息。中粮基金CEO吴晓鹏表示,瑞幸咖啡是一家资本感十足的公司,在不造假的前提下,上市快速兑现无可厚非;瑞幸咖啡在IP和平台打造、不断丰富产品矩阵等方面有一技之长,但其发展违背了消费品品牌发展需要沉淀和文化内涵的基本规律,快速开店和烧钱引流未带来足够有效的客户,流量质量不高且不稳定,获客成本没有实现边际递减。或因为疫情导致收入锐减和现金流枯竭,引发了管理层内部、管理层与投资人之间的矛盾激化,暴露了消费品行业发展规律和互联网快速变现思维之间的冲突。投资人的不眠之夜受自曝财务造假影响,瑞幸咖啡在美股开盘后触发6次熔断,截至收盘,跌幅为75.57%,最高跌幅超过80%。与此同时,此前看好瑞幸咖啡的投资人、投资机构也注定度过了一个不眠之夜。瑞幸咖啡股价走势。从瑞幸咖啡上市初期股权结构来看,神州系占主导。其中,陆正耀持股30.53%,为最大股东;创始人钱治亚持股19.68%。黎辉代表大钲资本、刘二海代表愉悦资本分别持股11.9%、6.75%。可以说,陆正耀是瑞幸咖啡最大的天使投资人。然而资料显示,陆正耀、郭丽春夫妇及钱治亚的股权占比后来有所稀释。与2019年5月披露的数据相比较,其持股数量没有变化,但随着总发行股数的变化,持股占比分别由25.75%、16.6%下滑至23.9%、15.4%,对应的投票权也略有下滑。去年第四季度,瑞幸咖啡被机构增持达到2.89亿股,新进机构持有1.45亿股。截至去年年底,瑞幸咖啡持仓最大的前十大机构股东是资本研究全球投资者,持有6032万股,其次分别是孤松资本、Alkeon资本公司、美国银行、Melvin资本管理公司、瑞银、Darsana资本、瑞信、Janus Henderson和Sylebra资本。此外,持股的机构还包括美洲基金(American Funds)、贝莱德(BlackRock)、先锋集团(Vanguard)、富达国际(Fidelity International)等知名资管公司。当然,也有资本并未被“埋”。今年1月8日,大钲资本减持了3840万股,持股比例从14.06%下降至12.15%,套现2.3亿美元。大钲资本表示,此次减持后,已收回当初对瑞幸的投资。而近期,黎辉及大钲资本继续“逃跑”,抛售4400万股瑞幸股票,持股比例下降到8.59%。值得注意的是,3月27日,愉悦资本创始及执行合伙人刘二海辞去了瑞幸咖啡审计委员会委员职位。瑞幸咖啡此次组成的特别委员会的3名委员中,濮天若、崴云聪均在3月27日才正式加入瑞幸董事会担任独立董事,同时作为审计委员会委员。创下18个月上市神话回顾瑞幸咖啡的发展之路,其“挑战者”的形象鲜明。作为中国市场第一个挑战星巴克的咖啡品牌,它创造了中国咖啡品牌自创立到美股上市的最快纪录,成为2019年在纳斯达克IPO融资规模最大的亚洲公司。瑞幸咖啡上市仪式。2017年10月底,瑞幸咖啡白色鹿头、蓝色背景的LOGO实验性的门店在北京银河SOHO营业。此后,瑞幸咖啡迅速攻城略地,动作频频,凭借快速开店、大幅价格补贴、张震与汤唯代言等高调宣传推广活动,瑞幸咖啡开始出现在各大城市的核心区域,并成为星巴克在中国的最大“隐患”。2018年5月15日,瑞幸咖啡刚宣布正式运营不久,就发公开信称遇到星巴克的不正当竞争,就对方涉及的垄断行为,拟提起民事诉讼。星巴克则回应,“无意参与其他品牌的市场炒作,欢迎有序竞争彼此促进”。此事被业内人士认为瑞幸“碰瓷”星巴克搞营销。一天后,星巴克在上海举办全球投资者交流会议,宣布在未来5年,每年都将在中国大陆市场新开600家店面,预计到2022年在中国230个城市拥有6000家店面。这被视为星巴克对瑞幸咖啡的隔空狙击。美国时间2019年4月22日,SEC披露瑞幸咖啡招股书。瑞幸咖啡申请在纳斯达克全球精选市场上市,股票交易代码为“LK”,当时计划融资1亿美元。同年5月17日晚间,瑞幸咖啡敲钟上市。招股书显示,瑞幸2018年的净收入为8.4亿元,净亏损16.2亿元;2019年第一季度,其净收入为4.8亿元,净亏损5.5亿元。值得注意的是,在试运营之前的2017年,瑞幸咖啡净亏损5637万元。也就是说,当时成立一年多的瑞幸,累计亏损金额已超过22亿元。2019年11月公布的三季报显示,第三季度瑞幸咖啡总净营收为15.416亿元,较2018年第三季度的2.408亿元增长540.2%;净亏损为5.319亿元。报告期内,瑞幸咖啡产品净收入14.93亿元,同比增长558%。遭遇做空连锁反应2020年1月31日晚间,做空机构浑水在社交平台称,收到一份来自匿名者、长达80页的做空报告,直指瑞幸咖啡捏造财务和运营数据。该报告称,长达11260小时的门店流量监控视频显示,2019年第三、四季度,瑞幸每家门店每天的销量分别至少夸大了69%、88%。报告收集了25843份客户收据,发现瑞幸将每件商品的净售价至少提高了1.23元或12.3%,而在实际情况中,门店层面的损失高达24.7%-28%。不包括免费产品,实际销售价格为上市价格的46%,而不是管理层声称的55%。浑水认为该报告指控瑞幸造假真实成立,并表示已做空该股。随后瑞幸咖啡在2月3日晚间作出回应。针对销售数据虚增,瑞幸咖啡表示,报告中展示的数据与公司自身系统里的数据之间存在重大不一致。客户在瑞幸咖啡的每笔订单都是通过线上下单的,并会被自动记录在系统中,订单付款程序通过第三方支付服务提供商完成。因此,公司的所有关键运营数据均被实时追踪,包括店均日销售商品数、单均商品数和有效销售价格,且可被验证。瑞幸咖啡认为,该报告包含误导性和虚假指控,论证方式存在缺陷,报告中的指控均基于毫无根据的推测和对事件的恶意解释。该报告存在对公司业务模式和运营环境的根本性误解,将采取适当的措施来防御这些恶意指控。有业内人士指出,瑞幸咖啡本次“自爆”与被做空具有一定关联。今年1月,瑞幸咖啡完成了11亿美元的公开发行,在发行过程中负责审计的安永会计师事务所并未发现公司财务存在任何问题。由于浑水指出经营数据存在虚高造假行为,在之后的年审过程中,审计师们势必会重点关注系统订单及现金流。尤其是在财报季,大部分中概股已经完成2019年财报的发布,而瑞幸咖啡此时踩雷,也难以逃脱追责。瑞幸将面临什么本次财务造假风波后,瑞幸咖啡将面临多方压力。根据美国《1934年证券交易法》的一般性反欺诈条款,即10b-5规则,基于对上市公司披露信息之信赖买入股票的投资者,可以对股票发行人提出民事诉讼。同时,对实施业务造假的责任人,也有相应的刑事责任予以制裁。业内人士称,针对公司或个人违反证券法的行为,SEC的民事处罚标准非常严苛,重者可能会被累计处罚至数百亿美元。此外,为了能够对投资者进行救济,美国《萨班斯-奥克斯利法案》设立了公平基金制度,可以将美国监管者对实施业务造假者进行的罚款、没收和刑事罚金纳入公平基金中,用于赔偿投资者。投资人只要能够证明曾经投资瑞幸咖啡,且因为造假行为蒙受损失,比如股价暴跌,都可以以商业欺诈的名义进行诉讼,最终的结果可能会让公司的主要造假负责人承担刑事责任或是进行巨额的财物赔偿。实际上,瑞幸咖啡被做空后,3月25日,已有美国多家律师事务所发布声明提醒投资者,有关瑞幸咖啡的集体诉讼即将到最后提交期限。包括加州的GPM律所、 Schall律所,纽约州的Gross律所、Faruqi律所、Rosen律所和Pomerantz在内的多家律所表示,在2019年11月13日至2020年1月31日间购买过瑞幸咖啡股票的投资者如果试图追回损失,可以与律所联系,首席原告截止日期为2020年4月13日。4月3日,针对瑞幸咖啡财务造假事件,中国证监会发布公告称,中国证监会高度关注瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)财务造假事件,对该公司财务造假行为表示强烈的谴责。不管在何地上市,上市公司都应当严格遵守相关市场的法律和规则,真实准确完整地履行信息披露义务。将按照国际证券监管合作的有关安排,依法对相关情况进行核查,坚决打击证券欺诈行为,切实保护投资者权益。中国证监会谴责瑞幸咖啡。有业内人士指出,假如瑞幸在后续年报中拿出更充足的数据来证明公司商业模式,股价可能会迎来拐点,否则一直下跌,还有可能触发退市制度。此外,如果不出现“白衣骑士”从资本层面上进行挽救的话,瑞幸咖啡也难逃退市。瑞幸咖啡在4月2日晚间的内部信中表示,涉嫌财务数据造假正在接受公司内部调查。目前相关当事人已停职,公司保留进一步追究其法律责任的权利。公司已安排其他管理者接任停职人员原负责的工作,并将尽全力减少此次事件的负面影响。吴晓鹏指出,资本市场上的财务造假性质十分严重,对普通投资人和资本市场的伤害巨大,不仅管理层,做审计的安永、做IPO的普华永道、做盈利预测的摩根等机构均可能受到监管机构的高额处罚或刑事诉讼。新京报记者 王子扬 图片来源 股票信息、公告、官微截图

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